Nasz zespół inwestycyjny jest świadomie budowany z myślą o połączeniu różnych kultur i doświadczeń, poglądów politycznych i szkół myślenia ekonomicznego.
Templeton Global Macro stosuje podejście oparte na intensywnych badaniach, czynnikach fundamentalnych i precyzyjnej ocenie potencjału inwestycji, którego celem jest zarabianie na bieżących dysproporcjach w wycenie rynkowej i wykorzystywanie pokładów długoterminowej potencjalnej wartości na światowych rynkach instrumentów o stałym dochodzie.
Co robimy
Dlaczego warto zainteresować się ofertą Templeton Global Macro?
Multikulturowy zespół budowany z myślą o różnorodności poznawczej
Całościowe podejście oparte na intensywnych badaniach
Łączymy globalną analizę makroekonomiczną ze szczegółowymi badaniami w poszczególnych krajach i analizą wskaźników ESG w celu wyszukiwania dysproporcji pomiędzy trzema źródłami alfa: krzywymi dochodowości (stopami procentowymi), walutami i spreadami kredytowymi.
Proces inwestycyjny zapewniający dużą pewność co do słuszności podejmowanych decyzji połączony z zaawansowanym zarządzaniem ryzykiem
Stosujemy różnorodne podejścia do analiz w celu wyszukiwania możliwości wynikających z wzajemnych relacji między czynnikami ekonomicznymi, politycznymi i rynkowymi. Zarządzanie ryzykiem jest zintegrowane z każdym etapem procesu inwestycyjnego i uwzględnia monitorowanie źródeł i poziomu ryzyka w każdym portfelu oraz zapewnienie, by ekspozycja na poszczególne źródła ryzyka była współmierna do naszych założeń inwestycyjnych.
Różnorodny zespół ekspertów, w skład którego wchodzą:
Wysoce wykwalifikowani doktorzy ekonomii współtworzący zespół analityków
Specjaliści ds. analizy ilościowej z dyplomami ukończenia studiów informatycznych i inżynieryjnych
Traderzy specjalizujący się w poszczególnych regionach, korzystający z globalnej platformy tradingowej działającej 24 godziny na dobę
Kilkanaście narodowości z różnych kontynentów reprezentowanych w zespole*
Płynna komunikacja w kilkunastu językach*
Zespół inwestycyjny pracujący razem od ponad 15 lat, którego członkowie mają średnio ponad 20-letnie doświadczenie jako inwestorzy*.
Michael Hasenstab, PH.D.
Executive Vice President, Portfolio Manager
Chief Investment Officer
30 years experience
Calvin Ho, PH.D.
Senior Vice President, Portfolio Manager
Director of Research
19 years experience
Christine Yuhui Zhu
Senior Vice President, Portfolio Manager
Director of Portfolio Construction & Trading
22 years experience
*Dane na dzień 30/09/2025 r.
Filozofia inwestycyjna
Uważamy, że nieograniczone podejście do inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie zwiększa potencjał do budowania wartości w dłuższej perspektywie. Dlatego wykraczamy poza elementy składowe tradycyjnych benchmarków rynkowych, szukając najbardziej atrakcyjnych, według nas, możliwości inwestycyjnych. Stosując podejście niezależne od benchmarku, szukamy zbieżności pomiędzy różnymi elementami analiz, takimi jak szczegółowe analizy rynków krajowych, wskaźniki ESG, modelowanie makroekonomiczne czy lokalna perspektywa, aby odkrywać możliwości o możliwie najbardziej potwierdzonym potencjale wśród trzech źródeł alfa: krzywych dochodowości (stóp procentowych), walut i spreadów kredytowych.
Nieograniczona globalna perspektywa
Benchmarki co do zasady są zwykle skoncentrowane na najbardziej zadłużonych krajach. Koncentrujemy się na inwestycjach w obszarach, które, w naszej ocenie, oferują największy potencjał całkowitych zwrotów, a nie na pozycjach znajdujących się w benchmarkach.
Na ryzyko patrzymy w ujęciu bezwzględnym, preferując takie wskaźniki jak wartość zagrożona (VaR) czy spodziewane spadki (warunkowa VaR) na potrzeby mierzenia błędu odwzorowania w stosunku do benchmarku.
Połączenie globalnej analizy makroekonomicznej i wskaźników ESG
Szczegółowe analizy rynków krajowych są skoncentrowane na długoterminowych fundamentalnych wskaźnikach makroekonomicznych, co pozwala nam wybiegać myślami poza bieżące zawirowania. Elementem tych badań często są wizyty w poszczególnych krajach, pozwalające gromadzić informacje i zyskać lepsze zrozumienie sytuacji lokalnej, które byłoby trudne do osiągnięcia w inny sposób.
Uważamy, że analizy ESG przynoszą najlepsze efekty jako narzędzie inwestycyjne, gdy są w pełni zintegrowane z innymi elementami procesu badawczego, a nie stanowią tylko kryterium selekcji czy wykluczeń. W odniesieniu do emitentów papierów skarbowych, do procesu analiz włączamy naszą autorską metodologię oceny ESG (indeks Templeton Global Macro ESG Index lub TGM-ESGI).
Aktywna alokacja pomiędzy trzy niezależne potencjalne źródła wskaźnika alfa
Potencjalne źródła alfa różnią się w zależności od kraju i zmieniają się w czasie, co oznacza możliwość osiągnięcia wzajemnie nieskorelowanych strumieni zwrotów w naszych portfelach.
Elastyczność naszych strategii pozwala nam osiągać zwroty i dążyć do potencjalnej dywersyfikacji na poziomie całego portfela na wszystkich etapach cyklu inwestycyjnego.
Proces inwestycyjny
Nasze badania koncentrują się na budowaniu głębokiego zrozumienia różnic makroekonomicznych i politycznych w poszczególnych krajach. Łącząc tę wiedzę z globalnym punktem widzenia, staramy się identyfikować możliwości zwiększania wartości poprzez trzy niezależne źródła alfa. Pomysły na nowe transakcje są poddawane analizie ilościowej i weryfikacji przez zespoły tradingowe współpracujące z zarządzającymi portfelami, a ten proces ma w zamierzeniu prowadzić do budowy portfela zrównoważonego pod względem ryzyka spadków, spodziewanych zwrotów i płynności.
Nasze portfele są budowane zgodnie z określonym budżetem ryzyka, skoncentrowanym na wskaźnikach ryzyka bezwzględnego. Wkład w całkowite ryzyko portfela w obrębie wszystkich trzech źródeł potencjalnego wskaźnika alfa może się zmieniać w zależności od wartości względnej i naszych prognoz makroekonomicznych, a poszczególne źródła alfa mogą być przeważone lub wręcz eliminowane na dłuższy czas. Ta elastyczność pozwala nam pozycjonować nasze strategie pod kątem różnych warunków ekonomicznych i rynkowych.
Budowa, charakterystyka i liczba pozycji portfela może być zróżnicowana w zależności od rozmaitych czynników, takich jak, między innymi, warunki rynkowe, rozmiar aktywów, stopy procentowe, wahania kursów walut, niestabilna sytuacja ekonomiczna czy wydarzenia polityczne. Powyższy wykres ma charakter wyłącznie ilustracyjny i poglądowy.
*Dotyczy współpracy z różnymi zespołami inwestycyjnymi działającymi w obrębie Franklin Templeton.
Zrównoważone inwestowanie
Ochrona środowiska naturalnego, odpowiedzialność społeczna oraz ład korporacyjny i jakość sprawowania władzy (ESG)*
Nasz autorski system oceny ESG, czyli indeks Templeton Global Macro ESG Index (TGM-ESGI), został wprowadzony w 2018 r., stanowi ostateczny efekt prowadzonych od dziesięcioleci badań instrumentów skarbowych oraz formalizuje stosowane od dawna podejścia do analiz wewnętrznej złożoności poszczególnych krajów pod względem struktury społecznej, siły/jakości nadzoru i zarządzania wyzwaniami środowiskowymi. Nasz indeks TGM-ESGI kładzie nacisk na prognozowaną dynamikę lub zmianę oceny, czyli prawdziwy barometr zarówno wyników inwestycyjnych, jak i potencjalnie najkorzystniejszego oddziaływania kapitału ulokowanego w danych aktywach.
Poszczególnym krajom przypisujemy bieżącą i prognozowaną ocenę na podstawie 14 wskaźników, które, w naszej ocenie, mają największe oddziaływanie na parametry ekonomiczne i wartość (w skali od 0 do 100, gdzie 100 to wartość najwyższa).
Integracja z naszym procesem krajowych analiz makroekonomicznych
Indeks TGM-ESGI to zagregowany wskaźnik porównywalny ze wskaźnikami makroekonomicznymi
- Transparentny— oparty na szerokiej gamie wskaźników jakościowych publikowanych przez instytucje międzynarodowe i organizacje pozarządowe (np. Bank Światowy, Organizacja Narodów Zjednoczonych, Yale)
- Kompleksowy— umożliwiający analizę porównawczą w obrębie szerokiego spektrum inwestycyjnego obejmujące kraje zaliczane do rynków rozwiniętych i wschodzących
- Mierzalny— systematycznie mierzone oceny czynników ESG są przypisywane poszczególnym krajom i monitorowane przez nasz zespół analityków
- Zorientowany na przyszłość— prognozy ryzyka związanego z ESG są obliczane przez nasz zespół analityków krajowej sytuacji makroekonomicznej
- Zintegrowane— szczegółowe analizy makroekonomiczne i analizy czynników ESG są nieodłącznymi elementami naszej oceny ryzyka krajowego
*Templeton Global Macro ma określone możliwości związane z ochroną środowiska naturalnego, zrównoważoną działalnością oraz ładem korporacyjnym i jakością sprawowania władzy (ESG), jednak nie wszystkie strategie Templeton Global Macro zarządzane pod kątem celów związanych z ESG i nie wszystkie wykorzystują te możliwości. Włączenie analiz zagadnień związanych z ESG do procesu inwestycyjnego nie gwarantuje osiągnięcia lepszych wyników.
Wskaźniki, które, według nas, mają największe oddziaływanie na parametry ekonomiczne i wartość
Podsumowanie komponentów indeksu
Zarządzanie ryzykiem
Zarządzanie ryzykiem jest włączone w każdy etap procesu inwestycyjnego, ponieważ staramy się izolować wyłącznie pożądaną ekspozycję na ryzyko. Nasi zarządzający portfelami i analitycy specjalizujący się w analizie ilościowej współpracują z wyspecjalizowanymi analitykami ryzyka z Franklin Templeton, monitorując poziom i źródła ryzyka w każdym portfelu.
Integracja
- Zarządzanie ryzykiem zaczyna się od realizowanego przez zespół zarządzania portfelem procesu badawczego oraz oceny rynkowego i aktywnego ryzyka.
- Zespół zarządzających portfelem korzysta dodatkowo ze zintegrowanych analiz ryzyka
Niezależność
- Zarządzanie ryzykiem jest wspierane przez niezależny zespół specjalistów ds. ryzyka podlegający CFO — niezależnie od jakiegokolwiek innego zespołu zarządzającego portfelem
- Obsługa wielu różnych podmiotów, w tym inwestorów, zarządzających portfelami, zarządów funduszy i regulatorów
Wiedza
- Mająca praktyczne zastosowanie wiedza naszych konsultantów ds. ryzyka i analityków z całego świata
- Pełna gama wskaźników analitycznych, protokołów nadzoru i konsultacji z zarządzającymi portfelami inwestycyjnymi